Estratégia forex ppp

Valor FX - Estratégia PPP A paridade de poder de compra (PPP) é uma teoria sobre as taxas de câmbio de equilíbrio de longo prazo com base nos níveis de preços relativos de dois países. O conceito baseia-se na lei de um preço, a idéia de que, na ausência de custos de transação, bens idênticos terão o mesmo preço em diferentes mercados. Diferentes países, claro, consomem diferentes cestos de mercadorias, mas é parcialmente possível avaliar o nível de preço relativo (para avaliar qual país é mais barato e mais caro para viver). A teoria do PPP diz, então, que as diferenças de preços entre os países devem diminuir ao longo do tempo por movimentos cambiais ou por diferentes velocidades de inflação (o que também tem algumas implicações sobre os movimentos cambiais). Razão fundamental Como já foi mencionado - diferentes países consomem diferentes cestos de mercadorias e é parcialmente possível avaliar o nível de preços relativo. As diferenças de preços entre os países se estreitam muito lentamente ao longo do tempo. Um portfólio reequilibrado que tem as moedas atuais mais subvalorizadas e sobrevalorizadas ajuda a capturar ganhos da convergência cambial ao valor justo. Estratégia de negociação simples Crie um universo de investimentos composto por várias moedas (10-20). Use o último índice de Paridade de Poder de Compras da OCDE para avaliar o valor justo de cada moeda em relação ao USD no mês de publicação e, em seguida, use mudanças mensais do IPC e mudanças na taxa de câmbio para criar um valor PPP justo para o mês anterior ao mês atual. Vá três monedas longas que são as mais subvalorizadas (menor valor de PPC do valor justo) e percam 3 moedas que são as mais sobrevalorizadas (maior valor de PPC do valor justo). Investir dinheiro não usado como margem nas taxas overnight. Rebalancear trimestralmente ou mensalmente. Source Paper Deutsche Bank index. dbhtmlPagesDBCRbrochure. pdf quantpediawwwDBCRBrochure. pdf Resumo: Avaliação - A longo prazo, as moedas tendem a se mover para o seu valor justo. Consequentemente, a compra sistemática de moedas subvalorizadas e a venda de moedas sobrevaluadas é rentável a médio prazo. Uma das conclusões mais sólidas da academia é que os fundamentos tendem a não trabalhar para moedas no curto e médio prazo, ainda que a longo prazo. Uma das medidas mais antigas de valor justo, paridade de poder de compra, foi mostrada para funcionar a longo prazo. Outros documentos Kroencke, Schindler, Schrimpf: Benefícios internacionais de diversificação com estilos de investimento cambiais ftp. zew. depubzew-docsdpdp11028.pdf Resumo: Os investimentos baseados em estilo e seu papel para a alocação de portfólio foram amplamente estudados por pesquisadores em mercados de ações. Em contrapartida, existe um conhecimento consideravelmente menor sobre as implicações da carteira de investimento de estilo nos mercados cambiais. Na verdade, o investimento baseado em estilo nos mercados de câmbio é hoje em dia muito popular e, sem dúvida, representa uma fração considerável nos volumes de negociação nos mercados de câmbio. Este estudo tem como objetivo proporcionar uma melhor compreensão das características e do comportamento dos investimentos em moeda estrangeira em um contexto de carteira. Nós fornecemos um tratamento abrangente dos estilos de investimento cambial mais populares durante o período de janeiro de 1985 a dezembro de 2009. Nós vamos além da bem conhecida estratégia de comércio e investigar outros estilos de investimento em moeda estrangeira, nomeadamente estratégias de impulso cambial e estratégias de valor cambial . Usamos os testes de extensão de variância média típica e os testes de dominância estocástica multivariada recentemente propostos para avaliar as oportunidades de investimento de carteira de estilos de investimento cambial. Nós obtemos melhorias estatisticamente significantes e economicamente significativas através de investimentos em moeda estrangeira baseados em estilo. Um portfólio de ações orientado internacionalmente, aumentado com estilos de investimento cambial, gera até 30 rendimentos superiores por unidade de risco dentro do período de amostra coberto. Os benefícios de documentação diversificados prevalecem amplamente depois de contabilizar os custos de transação devido ao reequilíbrio das carteiras baseadas em estilo e também mantêm-se quando a alocação da carteira é avaliada em um quadro fora da amostra. Amen: Betaem Up: o que é Market Beta em FX papers. ssrnsol3papers. cfmabstractid2439854 Resumo: Em classes de ativos, como ações, o mercado beta é bastante claro. No entanto, esta questão é mais difícil de responder dentro do FX, onde não existe uma versão beta óbvia. Para ajudar a responder a pergunta, discutimos estilos FX genéricos que podem ser usados ​​como um proxy para os retornos de um investidor FX típico. Nós também examinamos as propriedades de um portfólio desses estilos genéricos. Este portfólio de estilos FX tem uma relação de informação de 0,64 desde 1976. Ao contrário de seus componentes individuais, os retornos da carteira de estilos FX são relativamente estáveis ​​em relação aos regimes subjacentes no SP500. Mais tarde, replicamos os rendimentos do fundo FX usando uma combinação desses estilos FX genéricos. Mostramos que uma combinação de tendência e carry de FX, pode ser usada como uma versão beta para o mercado FX. Mais tarde, examinamos a relação entre índices bancários e esses estilos FX genéricos. Achamos que existe uma correlação significativa na maioria dos casos, com algumas exceções. Accominotti, Chambers: Evidência fora de amostragem sobre os retornos para negociação de moeda research. mbs. ac. ukaccounting-financePortals0docsOut-of-Sample20Evidence20on20the20Returns. pdf Resumo: Documentamos a existência de retornos em excesso para as estratégias de negociação de moeda da nave durante o surgimento do Mercado de câmbio moderno nas décadas de 1920 e 1930. Esta era de especulação de moeda ativa constitui um teste natural fora da amostra do desempenho das estratégias de carry, momentum e valor bem documentadas na era moderna. Achamos que o retorno positivo e o retorno momentâneo em moedas nos últimos trinta anos também estão presentes neste período anterior. Em contraste, os retornos a uma estratégia de valor simples são negativos. Além disso, nós avaliamos as estratégias baseadas em regras e estratégias de impulso contra a estratégia discricionária de um comerciante de moeda informado: John Maynard Keynes. O fato de as estratégias terem superado um comerciante superior, como Keynes, ressalta a natureza excessiva de seus retornos. Nossas descobertas são robustas para o controle de custos de transação e, semelhante a hoje, são em parte explicadas pelos limites de arbitragem experimentados por comerciantes de moeda contemporâneos. Menhakff, Sarno, Schmeling, Schrimpf: Currency Value papers. ssrnsol3papers. cfmabstractid2492082 Resumo: Mostramos que as medidas de valorização de divisas derivadas das taxas de câmbio reais contêm conteúdo preditivo significativo para os retornos excessivos do FX e as mudanças na taxa de câmbio no câmbio na seção transversal das moedas. A maior parte da previsibilidade decorre de diferenças persistentes entre os países nos fundamentos macroeconômicos. Isso sugere que o valor da moeda principalmente captura premissas de risco que variam em todos os países, mas são bastante estáticas ao longo do tempo. Além disso, nossos resultados não suportam a noção padrão de que a negociação em medidas simples do valor da moeda é rentável porque as taxas de câmbio spot retornam a valores fundamentais. Ao se decompõem as taxas de câmbio reais nos drivers macroeconômicos subjacentes, no entanto, achamos que as medidas de avaliação refinadas se relacionam mais com o valor da moeda no sentido original, na medida em que prevêem os retornos em excesso, bem como a reversão das taxas de câmbio. Pojarliev, Levich: Uma nova olhada em documentos de investimento em moeda estrangeira. ssrnsol3papers. cfmabstractid2571391 Resumo: Os autores deste livro examinam as razões para investir em moeda. Eles destacam várias características dos retornos de moeda que fazem da moeda uma classe de ativos atractiva para investidores institucionais. O uso de fatores de estilo para modelar retornos de moeda fornece uma maneira natural de decompor os retornos nos componentes alfa e beta. Eles acham que várias estratégias de negociação de moeda estabelecidas (variantes de carry, trend-following e estratégias de valor) produzem retornos consistentes que podem ser proxizados como estilo ou fatores de risco e têm a natureza dos retornos beta. Então, usando dois conjuntos de dados de retornos dos fundos de hedge cambiais reais, eles acham que alguns gerentes de moeda produzem alfa verdadeiro. Finalmente, eles acham que adicionar a um portfólio de investidores institucionais mesmo uma pequena quantidade de exposição em moeda, particularmente aos geradores alfa, podem causar um impacto positivo significativo no desempenho das carteiras. Relacionado com os mercados: MACROECONOMICS PPP e retorno à avaliação Uma das bases da economia internacional é a teoria da paridade do poder de compra (PPP), que simplificou que os níveis de preços em dois países sejam idênticos após a conversão de preços em uma moeda comum. PPP é uma abordagem atraente para muitos investidores de longo prazo nos mercados de moeda, pois serve como âncora quando as taxas de câmbio estão se movendo rapidamente, como no presente. Mas com várias medidas de PPP, a qual devemos olhar e por que razão as moedas estão mais afastadas dos níveis de equilíbrio e, portanto, podem estar sujeitas a enfraquecimento ou fortalecimento em andamento. No ano passado, os movimentos afiados apagaram os desalinhamentos no universo monetário do G10 e somos nós? Agora perto do equilíbrio Basicamente, duas versões do PPP existem ndash uma versão absoluta e relativa. A teoria do PPP absoluto afirma que uma cesta de produtos custa o mesmo em casa e no exterior se os preços das mercadorias forem convertidos em uma moeda comum. Em outras palavras, a PPP assume que o poder de compra é igual entre os países. Em contrapartida, a teoria relativa PPP não compara os níveis de poder de compra no país e no exterior, mas concentra-se em mudanças no poder de compra. Consequentemente, o PPP relativo afirma que as mudanças inversas na taxa de câmbio nominal que compensam os diferenciais de inflação entre países são tais que a relação PPP permanece constante. A validade da teoria absoluta de PPP implica, portanto, a validade da teoria relativa de PPP, mas não vice-versa. A teoria PPP baseia-se na lei de um preço e há uma série de advertências para a teoria. Primeiro, os custos de transporte, os obstáculos ao comércio e outros custos de transação podem ser significativos. Em segundo lugar, deve haver mercados competitivos para os bens e serviços em ambos os países. Em terceiro lugar, a lei de um preço só se aplica a bens comercializáveis ​​e bens imobilizados, como casas e muitos serviços locais, não são, naturalmente, comercializados entre países. Isso pode esclarecer por que o PPP explica os movimentos nas taxas de câmbio em períodos de curto ou médio prazo bastante baixos. Mas durante longos períodos de tempo, a PPP parece ter maior sorte na explicação dos movimentos de FX. No entanto, Rogoff (1996) descobriu que a velocidade da convergência para PPP é desvios extremamente lentos parecem diminuir a uma taxa de aproximadamente 15. A maneira mais simples de calcular a paridade do poder de compra entre dois países é comparar o preço dos bens de lsquostandardrsquo que são Idêntico em todos os países. The Economist publica uma versão light-hearted do PPP: lsquoThe Big Mac indexrsquo que compara o preço de um hambúrguer McDonaldrsquos em todo o mundo. Este índice sugere que um Big Mac norueguês é muito caro em comparação com um australiano. Para a análise FX prática, há uma série de características que, de preferência, gostaríamos que nossas estimativas de PPP possuíssem: primeiro, uma boa estimativa de PPP abrange uma grande quantidade de bens e serviços, não apenas o preço de um hambúrguer. Consequentemente, as medidas baseadas em CPI ou PPI são preferidas. Em segundo lugar, precisamos que as estimativas de PPP sejam comparáveis ​​com a melhor maneira de garantir o uso de dados de preços de uma única fonte, mede as taxas de câmbio na mesma data e hora e avalie as estimativas ao longo do mesmo período de base. Terceiro, a disponibilidade é uma obrigação. Se as estimativas são difíceis de conseguir e o acesso é incômodo, a maioria dos investidores procura em outros lugares medidas alternativas de avaliação. Finalmente, gostamos se os mercados concordarem com uma medida comum. Isso equivale a menos confusão e menos equívocos potenciais. Uma maneira facilmente acessível para obter uma visão geral rápida das estimativas PPP é através do Bloombergrsquos PPP ltGOgt. Se alguém aceita o período de base pré-escolhido (janeiro de 1982 a junho de 2000), é conveniente mergulhar em um pequeno estudo PPP e muitas informações são obtidas de forma rápida e direta. Ao analisar a avaliação de longo prazo em relação ao dólar norte-americano no universo do G10 derivado de IPC, observamos que a coroa dinamarquesa, os euros e os francos suíços são atualmente as moedas mais sobrevalorizadas enquanto a libra esterlina, o dólar da Nova Zelândia e especialmente a coroa sueca são os mais subvalorizados . Esta imagem é, no entanto, muito diferente em comparação com um ano atrás, quando todas as moedas do G10 estavam sobrevalorizadas em relação ao dólar dos EUA, exceto o iene. Nós temos, em outras palavras, visto um grande ajuste para estimativas de longo prazo no ano passado. A imagem é muito semelhante ao usar PPIs em vez de CPIs. Isso nos leva a concluir que ganhamos uma pequena visão adicional ao aplicar uma métrica de preço diferente nesta estrutura. Por um lado, observamos que tanto a média total como a absoluta e a excessiva valorização no universo G10 caíram. Especificamente, o desalinhamento total médio da avaliação atual está próximo de zero, o que implica que o universo G10 está próximo do equilíbrio. Isso não é o mesmo que todas as taxas pontuais estão em seus níveis de equilíbrio, mas apenas uma indicação de que a soma dos desvios do equilíbrio é pequena no presente. Isso também é confirmado pelo fato de que o desvio absoluto total médio está abaixo da média histórica. Por outro lado, observamos que as diferenças entre as sub-e sobrevalorações reais e absolutas, medidas por desvios padrão, aumentaram e ambas estão acima das médias históricas. Além disso, as diferenças entre os maiores e menores desalinhamentos de avaliação aumentaram de forma semelhante e também estão acima das médias históricas. Para resumir, uma estimativa de PPP baseada em CPI, que utiliza uma metodologia de média de longo prazo, facilita a obtenção de avaliações de longo prazo nos mercados de câmbio. De acordo com a análise de PPP, o EURSEK poderia muito bem ver um aumento descendente em excesso de 40 se a taxa pontual se ajustar à estimativa PPP atual. Um movimento tão grande pode parecer ultrajante, mas de fato não será muito maior que o pico anteriormente visto no EURGBP. Os desencadeantes para um movimento descendente no EURSEK poderiam ser uma melhoria na aversão ao risco, uma recuperação do desempenho patrimonial e uma melhoria das perspectivas de crescimento econômico global. Não somos capazes de tirar conclusões fortes sobre se o universo monetário do G10 está em equilíbrio ou não, como as medidas estatísticas indicam em várias direções. No entanto, somos capazes de afirmar que os desalinhamentos anteriores se tornaram consideravelmente menores, enquanto os desvios entre as avaliações subjacentes e excessivas aumentaram ultimamente e agora permanecem acima das médias históricas. Estratégias Fx de longo prazo Introdução: existem muitas estratégias de negociação de curto prazo - muitas das Que pode ser visto com vários artigos aqui, eles variam de simples cruzamentos médios móveis, ao uso de sinais overboughtoversold e muitos, muitos mais indicadores técnicos. Em termos gerais, uma estratégia baseada em regras não envolve nenhuma habilidade e isso se aplica a estratégias de curto prazo e prazo mais longo. No entanto, os participantes do mercado precisam saber quando usar cada um - por exemplo, usar RSI é improvável que funcione efetivamente ao longo de 20 anos, mas pode funcionar bastante bem em um gráfico de 30 minutos, usando também qualquer um dos três principais multi As estratégias do ano não funcionam em prazos de prazo mais curto. Aqui está um rápido olhar para algumas estratégias simples de curto prazo e seus backtests (testados no AUDUSD), enquanto existem alguns rentáveis, os índices Sharpe e Max DDs são horríveis e, portanto, isso irá falhar no longo prazo. Estratégias de FX de longo prazo: Conforme destacado acima, existem literalmente 1.000 de técnicas que são usadas na negociação, mas apenas 3 resistiram ao teste do tempo, são as seguintes Carry, Value and Momentum. Vou analisar cada um individualmente para explicar o que são e por que eles foram bem-sucedidos. Carry: este é simples, você compra uma moeda de alto rendimento financiada por uma moeda de baixa rendibilidade para obter juros (carry). No entanto, ao executar um portfólio, você precisa considerar outros fatores de gerenciamento de risco, como tal, você simplesmente não compra o melhor jogador enquanto vende o mais baixo. Também precisamos considerar um fato simples de que muitos usuários que o teste de back-testing esquecem, e que é para transportar ajustar seus retornos. Nós podemos ver o exemplificado abaixo. Nós vemos que o AUDJPY não se foi em nenhum lugar desde 1995, mas uma vez que você leva em consideração o interesse obtido, os retornos são bastante maiores. Quase todos os bancos têm alguma forma de fundo que está usando esse método (por boas razões), mas, notavelmente, considerarei o Deutsche Bank e o Societe generale. A estratégia mais popular é considerar as moedas do G10 e classificar os rendimentos dessas moedas. A partir daqui, você toma as 3 moedas de maior rendimento e por elas, ao vender as 3 moedas de menor rendimento. Uma estratégia muito simples, outra maneira de ver isso é considerar os mercados emergentes e fazer o mesmo. Obviamente, com o último, há retornos mais altos, mas, claro, um risco maior. Aqui, os DBs possuem fundos, sendo o G10 conforme descrito acima, o Global, incluindo os mercados emergentes e o equilibrado, é um mixo dos dois, podemos ver durante os períodos relativamente mais calmos de como o fundo de transporte de EM superou significativamente. Usando dados mais recentes, desde 1989, o fundo Carry FX retornou um retorno anualizado incrivelmente consistente de 7.27 - o que não está muito longe dos retornos de capital. Agora considerando Soc Gens, uma estratégia muito similar usando 9 dos países do G10 e ponderando as moedas de acordo com o rendimento , Este fundo emprega uma abordagem ligeiramente menos arriscada e também considera a volatilidade implícita ao decidir sobre as moedas para comprar. Como tal, seu retorno tem sido menos impressionante, mas de modo algum é ruim. Valor: Esta estratégia envolve a consideração de que as moedas do mercado desenvolvido não apresentam tendências a muito longo prazo. Por exemplo, o GBPUSD flutuou entre 1 e 2 durante muitos dos últimos 30 anos, onde os mercados de ações subiram 100s. Esta ideia analisa os fundamentos e considera a relativa PPP ou moeda de valor justo. Esta estratégia é definida como o nível médio da moeda frente ao USD nos 3 meses anteriores, dividido pelo valor de paridade do poder de compra da OCDE para a moeda. Em seguida, alocando uma posição longa de 13 para cada uma das 3 moedas com a menor avaliação e 13 posição curta para as 3 moedas de maior valor. No entanto, dada a natureza a longo prazo da estratégia, espera-se que os retornos sejam mais baixos, mais consistentes. Momento: esta estratégia é mais parecida com o comércio técnico, onde segue as tendências - no entanto, esse tipo de estratégia funciona em ciclos claros, por exemplo. Nos últimos 5 anos, não houve uma tendência clara no GBPUSD, onde, como podemos ver, a estratégia de USDJPY emergir de um longo período de tendência para uma forte tendência de alta. Basicamente, essa estratégia tenta capitalizar essas tendências, que podem ser facilmente identificadas por meio de médias móveis e outros. Esta é a performance desde 1977 para as estratégias de média móvel (média em diferentes tipos) para moedas do G10 - podemos ver que, a longo prazo, a maioria das estratégias técnicas não funcionam e funcionam apenas em determinados momentos. Aqui está uma estratégia de impulso semelhante aplicada ao EURUSD da Soc Gen e, mais uma vez, há longos períodos de tempo onde os retornos são ruins (2000-2008), mas há momentos em que funciona (2008-2017) e, portanto, esse estilo É muito seletivo quando deve ser usado. Conclusão: Espero ter introduzido 3 estratégias de FX de longo prazo muito populares e geralmente aceitas apenas a longo prazo e analisou os retornos prévios e, em geral, eles tiveram um bom desempenho, uma idéia popular é fundir os três para criar um retorno mais intrincado e mais suave. Aqui podemos ver todos os três estilos e a média (em azul escuro). Seu retorno é muito mais suave e consegue altos retornos com baixa volatilidade. Ao longo do período exibido, retorna uma média de 7,91 por ano com volatilidade de 5,28 e uma redução máxima de um incrivelmente baixo -8,91. No geral, a longo prazo, devemos considerar o uso dessas estratégias, como elas são comprovadas (ao contrário de muitas outras simples) e também É importante não executar apenas uma estratégia, mas uma mistura de 3 ou 4, de modo a melhorar os retornos ajustados ao risco. Obrigado pela leitura.